1、央行全面降准释放逆周期调节积极信号，利好工程机械。降准与春节前的现金投放形成对冲，其中包括专项债提前下达万亿额度，体现基建投资在逆周期调节中的作用，预计2020年基建景气度持续上行，叠加2020年地产开工维持高位，环保标准升级带来的更新，工程机械需求持续。预计挖机行业2020年仍将保持个位数增长，起重机、混凝土机械增速或将更高。建议关注标的：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压。

2、本轮降息周期中国制造业特别是机械行业面临的整体环境改善，从产业周期性来看，机械板块建议关注以下三个核心方向。

（1）地产后周期产业链。地产建设从开工到交付大约需要3-3.5年，中间包括拿地、开工（土方设备、桩机设备）、施工建设（包括塔机设备以及混凝土设备）、内装等多个环节。本轮的地产后周期受益于2015-16年新开工项目的逐步释放，2020年将处于交房的上行周期。对于机械行业受益于地产的后周期的板块包括木工机械、电梯、家电自动化等方向。建议关注标的：弘亚数控。